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全球景氣回溫,高收債發行企業營運春暖花開,JP Morgan統計,今年以來違約案件大幅減少,帶動過去12個月違約率跌破2%,遠低於長期平均的3.2%。法人表示,高收債違約率下降,將反映在利差上,未來有進一步收窄的機會,挹注債券報酬表現。
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第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示,高收債企業提前反映景氣復甦的事實,今年來違約案件明顯減少,近12個月的違約率已政府青年創業貸款下滑到1.9%,累計全年預估值可望低於2%,遠低於去年全年的3.6%與長期平均3.2%的標準。 存款利率試算表 excel
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按經驗,違約率下滑將支撐債券價格走勢向上,以及利差進一步收窄,至少30個基本點,挹注債券報酬表現。黃奕栩強調,基於對經濟前景的正面看待,預料殖利率曲線在通貨膨脹、貨幣政策與財政措施的交互影響下,將緩步墊高,而高收債因為具有充足的利差保護、存續期間短,對利率風險免疫,可望吸引愈來愈多的資金流入,成為債券市場的資金避風港。宏利美元高收益債券基金經理人張瑞明指出,美國各行業企業基本面保持穩健,但獲利成長速度明顯放緩,川普的政見包括減稅、擴大財政支出減少監管等刺激經濟成長的措施,預期高收益債券的投資報酬將在高利率衝擊債券價格,以及景氣好轉有利整體經濟間求取平?。野村基金(愛爾蘭系列)美國高收益債券基金經理人高聖時(Steve Kotsen)表示,低利環境中,投資人對於收益的追求仍不變,支撐美高收債券價格表現,且美高收的年度報酬與美股不相上下,但波動度僅美股一半;若以目前殖利率以及利差水準來看,美高收仍具投資價值。日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示,後續看好高收益債券表現空間,尤以低評等債表現較佳。此外因美國潛在的擴大財政支出,以及經濟成長持續都對高收益債發行企業的基本面有所支撐,更能有效減低違約的可能性,高收益債券可以給予投資人相對較佳的收益率。保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析,選擇高收益債時,因川普上任後,全球貿易保護情緒升溫,對貿易輸出至美國比重較高的國家宜相對謹慎,可關注對於美國地緣依賴較低的高收益公司債做投資,例如石油以及採礦。(工商時報)
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